市场期盼的上市公司再融资规则终于迎来重大修订。11月8日，证监会新闻发言人常德鹏在例行公布会上示意，证监会拟对《上市公司证券刊行治理设施》（简称《主板再融资设施》）《创业板上市公司证券刊行治理暂行设施》（简称《创业板再融资设施》）及《上市公司非公然刊行股票实施细则》（简称《实施细则���）等再融资规则举行修订，并向社会公然征求意见。
值得注意的是，本次修订调整了非公然刊行股票的订价和锁定机制，这两项也被认为是现在再融资市场最焦点的制约。修订后的规则放宽了再融资刊行价钱的折扣率，并大幅缩短了持股锁定期，且不适用减持规则的相关限制。
修改涉及三大方面
创业板再融资最沾恩
证监会在《起草说明》中示意，为进一步提高再融资服务实体经济发展的能力，证监会拟根据注册制的理念，对现行再融资规则中制订时间较早、不能适应市场发展需要的部门划定举行调整，切实解决企业融资难、融资贵问题，积极支持上市公司充实利用资本市场做优做强，提高直接融资特别是股权融资比重。
总体来说，此次拟修订内容主要包罗三个方面。一是精简刊行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面。包罗：作废创业板公然刊行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；作废创业板非公然刊行股票延续2年盈利的条件；将创业板上次召募资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情形基本一致由刊行条件调整为信息披露要求。上述三条是专门针对创业板的修订。
二是优化非公然制度放置，支持上市公司引入战略投资者。上市公司董事会决议提前确定所有刊行工具且为战略投资者等的，订价基准日可以为关于本次非公然刊行股票的董事会决议通告日、股东大会决议通告日或者刊行期首日；调整非公然刊行股票订价和锁定机制，将刊行价钱不得低于订价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月划分缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将现在主板（中小板）、创业板非公然刊行股票刊行工具数目由划分不跨越10名和5名，统一调整为不跨越35名。
三是适当延伸批文有效期，利便上市公司选择刊行窗口。将再融资批文有效期从6个月延伸至12个月。
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需要强调的是，第二和第三部门是通过同时修改《主板再融资设施》、《创业板再融资设施》及《实施细则》而对主板、中小板及创业板等三大板块同时适用的。
焦点订价及锁定机制调整
本次修订的最大亮点当属订价和锁定机制，以及订价基准日的限制调整。
修改版的《主板再融资设施》和《创业板再融资设施》调整了非公然刊行股票订价和锁定机制，将刊行价钱不得低于订价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月划分缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的限制。创业板上市公司非公然刊行股票的订价和锁定机制与主板（中小板）上市公司保持一致。
同时，《实施细则》第7条也举行了修订，调整了非公然刊行股票订价基准日的划定，即订价基准日为本次非公然刊行股票的刊行期首日，但上市公司董事会决议提前确定所有刊行工具且为战略投资者等的，订价基准日可以为关于本次非公然刊行股票的董事会决议通告日、股东大会决议通告日或者刊行期首日。
证监会在《起草说明》中示意，本次修订旨在提高上市公司融资效率。调整再融资市场化刊行订价机制，充实发挥市场对资源配置的决议性作用，形成买卖双方充实博弈，市场决议刊行成败的良性局势，提升再融资的便捷性。
在规则适用方面，常德鹏强调，修改后的再融资规则公布施行时，再融资申请已经取得批准批复的，适用修改之前的相关规则；尚未取得批准批复的，适用修改之后的新规则，上市公司推行响应的决策程序并更新申请文件后继续推进，其中已通过发审会审核的，不需重新提交发审会审议。（记者 王雪青）
(责任编辑：杨威)
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