这周后台被问最多的问题是有关“兴全合宜”以及“封锁式基金”。周一“兴全合宜”场内份额上市买卖，买卖价钱一度跌停，收盘大跌 7.52%。有些影响力很大的自媒体用惊悚的题目推送了文章，10万+的阅读量是拿到了，惋惜文章错误百出，误人无数。
我以为若是你的文章可以被成千上万的人看到，这更多是一种责任，请珍惜。阅读量是你给读者提供怪异价值的效果，而不应是目的。
作为读者，取关那些充斥着题目党和感叹号的民众号吧，我没见过哪个乐成的投资人不是充满镇静的。
回到主题，今天聊聊“封锁式基金”。好的投资机遇都是风险收益不对称的，可转债、期指套利、封锁式基金都是这样的品种。
先说说什么是封锁式基金。
由于有封锁期的基金（好比兴全合宜）在封锁期内不能赎回，为了知足投资者的流动性需求，基金资产通过挂牌上市在证券买卖所举行转让买卖，份额保持稳定。
因此对于封锁式基金来讲，不仅仅有基金净值，另有场内买卖的价钱。场外的基金净值是基金持有的上市公司资产的资产净值，是基金真正的资产价值。而场内买卖的价钱是这只基金的份额在场内举行转让时人人的出价，通常会受到买卖者情绪的影响。由于流动性的缘故原由，场内买卖的价钱一样平常会低于基金净值（折价）。
若是你在场内买了封基，持有到封锁期竣事，可以根据资产净值赎回。举个简朴的例子，某只封基的净值为1元，2年后到期，现在场内买卖价钱为 0.8元。你在场内买了隔邻老王看了某自媒体文章后慌忙抛出的份额，持有到期。假设2年后该基金的净值仍为1元，你可以根据1元的净值来赎回。只管基金净值并没有增进，你依然有 25% 的盈利，折合年化收益 12% 左右。
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封锁式基金赢利有三条腿：折价率削减，净值增进，大比例分红。本想详细的写一下，突然灵机一动搜到一篇10年前写的文字。原封不动贴出来。
这篇文章写于 2008年10月11日，想想还挺信服自己的，那会儿正是百年不遇的金融危机最高潮的日子，还能静下心来写这些。那时的封基大多有10%左右的年化折价率，那会儿经常和朋友们说的一句话就是：“若是3年后照样2000点，你每年可以获得10%的收益”。事实上，第二年股市就到3500点了。这些封基也大多涨了1倍。不外，文章写后的一个月，大盘就从2000点跌到了1600点（20%的跌幅）。在最漆黑的时刻，人是很难信赖黎明依然会到来的。
我猜很多人会问现在这只封基是否有场内的投资机遇，简朴说说我的看法。你需要判断几个问题：
- 你以为现在股市的估值处于什么阶段？2年后大概率会是什么情况？（假设大盘的年化收益是 X%）
- 你以为这只基金的基金司理是否可以相对大盘给你做出超额收益？（假设超额收益为年化 Y%）
- 你需要若干的折价率抵偿？（假设年化折价率为 Z%，今天是 年化4.6%）
你获得的收益就是：
(1 + X%) * (1 + Y%) * (1 + Z%) – 1
X 和 Y 决议了基金资产自己的价值是否有吸引力，Z 给了你保护垫和平安边际。
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