如何创业,360公司是靠什么赚钱的，揭秘360的商业模式和盈利模式

8月28日盘后，A、B两家公司先后宣布2018年上半年财报：

A公司营收71.09亿，同比增进26.05%，净利润33.46亿，同比增进32.14%，扣非后净利润28.18亿，同比增进33.69%；

B公司营收60.25亿，同比增进13.95%，净利润15.37亿，同比增进8.95%，扣非后净利润13.9亿，同比增进39.7%；

财报宣布后的第一个交易日（8月29日），平均天天赚1849万的A公司大跌9.23%，一度迫近跌停，而平均天天赚849万的B公司开盘后半小时即触及涨停。

A公司是分众传媒，B公司是三六零。

网络平安光环依旧，财报已现隐忧

从财报主要数据来看，分众传媒与三六零最大的差异是：前者谋划性现金流净额同比下降31.83%至12.47亿，而三六零谋划性现金流净额大增47.27%至21.32亿。

现金流大幅改善也成为安信证券和国信证券在点评三六零半年报时重点提到的内容。

此外，三六零昨日久违的股价涨停也少不了网络平安观点的劳绩。

近期华住团体旅店开房数据泄露，腾讯智慧平安御见威胁情报中心监测到海内多家大型企业遭遇GlobeImposter勒索病毒攻击，第四届互联网平安首脑峰会上腾讯团结15家A股上市公司深耕网络平安与互助。

这些行业利好新闻都对现在总市值居A股网络平安观点股第一的三六零有一定推动作用。

三六零财报主要数据

然则在营收、净利润平稳增进，现金流大幅改善的背后，三六零三大主要营业的显示并不抢眼，甚至可以说有些“乏力”：

互联网广告及服务收入47.52亿元，同比增进24.16%，占营收比重为78.87%；

互联网增值服务收入6.4亿元，同比下滑27.35%，占比10.62%；

智能硬件营业收入为5.04亿元，同比增进8.65%，占比8.37%；

在梳理三六零最近3年半的财政数据后，36氪发现，互联网广告及服务收入占三六零营收比重已经到达近几年的新高，同时以游戏为主的互联网增值服务收入份额不停萎缩，而被三六零寄予厚望的智能硬件营业则远没有到挑大梁的时刻。

固然，这里并非是说广告收入占比高欠好，只是对三六零这家一直强调互联网平安、又推出大平安观点的网络平安公司来说，广告收入占比过高意味着三六零距离网络平安公司的定位越远，这可能会直接影响到三六零的估值水平。

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三六零现在的市盈率为56.87倍，作为对比，广告收入同样占大头的谷歌、Facebook、百度的市盈率划分是41.62、28.56、28.79。

而作为最主要收入泉源的互联网广告及服务收入增速滑落至24.6%，作为新营业的智能硬件增速仅8.65%，则在一定水平上说明，三六零现在已经是一家进入成熟期的互联网公司。

此三六零非彼360，百亿定增寻找新增进点

犹如工业富联之于富士康，三六零也不能完全等同于通常意义上的360。

2018年2月28日，“江南嘉捷”更名为“三六零”，三六零正式通过借壳完成回归。彼时三六零的开盘价高达65.67元，市值一度到达4400亿元，但随后三六零股价连续下跌，停止8月29日收盘，三六零市值仅为1748亿元，市值蒸发跨越60%。

现有营业及预期无法支持4000亿的市值是三六零股价连续下滑的主要原因，广告、游戏都是上市公司说烂的故事，而智能硬件占三六零营收比重又太小。

与这三大营业相比，在借壳之初就被剥离的企业平安，才是360最具想象力、也是与大平安观点远景最相符的营业。

三六零在表述剥离企业平安营业的原因时以为，企业平安营业与三六零主营营业的营业模式、盈利方式、治理方式均存在显著差异，剥离企业平安营业能让三六零主营营业和企业平安营业保持各自的竞争优势和治理气概。

360企业平安团体董事长齐向东

在剥离了能直接发生收入的企业平安营业后，三六零的平安营业基本都是面向消费者。同时由于早早举起免费大旗，平安营业在三六零的营收模式中彻底失去位置，险些沦为广告、游戏、智能硬件的获客渠道。

在财报中，三六零称，“公司接纳免费提供平安产物+商业化变现的模式谋划并获取收入。平安服务、信息获取及内容类产物使公司获得用户基础及流量入口，为商业化产物及服务提供了载体。”

但摆在眼前的问题是，无论是PC端照样移动端，三六零平安产物的天花板已经相当显著，而智能硬件更是缺少统一的平台。

少了手机和智能音箱的支持，三六零旗下的智能硬件只能在竞争对手的地皮单打独斗，而在智能硬件的比拼中，平安尚未成为重点。

在继续发展三大主营营业外，三六零也在实验借助资源的气力加速新营业拓展。

5月初，完成借壳不到三个月的三六零就已经“迫在眉睫”地宣布了一份拟召募资金高达107.9亿元的定增方案，涉及9个项目，其中商业化产物及服务类的有6个。

在这6个项目中，360智能搜索及商业化项目、360互动娱乐平台项目、360智能儿童生态圈项目、360智能IoT项目均是三六零现有营业的延伸，而360流量反敲诈平台项目和360新型智慧都会项目则是属于新营业的拓展。

停止8月30日，在月初提交了长达238页的回复讲述后，三六零仍在守候证监会对这份定增方案的进一步反馈意见。

对于三六零来说，即便没有定增方案上的这些项目，从2017年和2018年上半年的财政显示来看，完成2018年、2019年度，扣非后净利润划分不低于29亿元和38亿元的对赌协议并不是一件难事。

但要真正将网络平安方面的技术优势转化为商业上的营收和利润，找到效率更高的变现方式，三六零的路另有很长。