狗不理新三板上市：不好好做包子想干嘛

日前，狗不理食品和同仁堂两家老字号同时登陆新三板，至此，狗不理集团董事长张彦森手握两家新三板公司。不过需要明确的是，狗不理食品不是现做狗不理包子，挂牌的也并非狗不理餐饮业务、享誉中外的现做狗不理包子。

日前，狗不理食品和同仁堂两家老字号同时登陆新三板，至此，狗不理集团董事长张彦森手握两家新三板公司。不过需要明确的是，狗不理食品不是狗不理包子，挂牌的也并非狗不理餐饮业务、享誉中外的现做狗不理包子。

狗不理食品股份有限公司为狗不理集团旗下子公司，主营速冻食品；狗不理集团股份有限公司以餐饮业为主营，兼具速冻食品、特色定型包装食品开发、销售。2002年5月，张彦森联合天津电视台以及天津西青经济开发总公司投资同仁堂，同天津药材集团公司一起成立天津同仁堂股份有限公司，并出任副董事长兼总经理。

2005年，张彦森出面以1.06亿元代表同仁堂购买狗不理整体，个人持股狗不理39%股权。后来，狗不理集团由国有企业变为家族企业。据公告显示，现今狗不理食品股东分为持股1%的高桂琴和控股99%的狗不理集团。高桂琴持股狗不理集团10%股份，张彦森持股45%，张彦明持股6%，同仁堂集团持股39%，同仁堂集团所持股份中张彦森仍占不小比例的股份。

此次挂牌新三板之前，狗不理食品曾先后两次冲击A股，但均以失败收场。2012年初，狗不理食品排队A股，但正逢十八大号召节约以及八项规定，其主打高端餐饮市场受挫。2013年，餐饮业营收较2012年同比增长9%，但中国烹饪协会数据表示，高端餐饮整体收入下降30%。

2014年7月，狗不理出现在证监会最新公布的“2014年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单”中，至此其IPO之路被叫停。从2012年至2014年，狗不理为成功IPO多方努力，2014年初传出狗不理收购美国一家咖啡巨头的消息，但截至年中收购消息杳无音讯，又称是参股。

对于2014年狗不理上市失败，香颂资本执行董事沈萌曾表示，狗不理上市终止，主要问题还应该是其财务状况不佳，狗不理作为一家国有餐饮企业，市场化程度低，竞争意识薄弱，主要是吃老本，其主要产品不是正餐，只能靠品牌知名度吸引外地游客消费，但这类游客不是长期稳定有黏度的客户。

狗不理很难有亮眼的业绩，而企业在国内上市，除了有盈利等方面的要求外，还需有未来增长性的要求。广东省餐饮服务行业协会名誉副会长姚学正也指出，盈利不稳定、财务不透明、管理不规范是餐饮企业无法通过证监会上市审批的三个最重要的原因。

2019年2月1日，狗不理食品正式挂牌新三板，同时挂牌的还有同仁堂。据此前创业网报道，狗不理集团近年在国内外业务扩张、品类扩张、投融资、线上发展和品牌形象调整等方面积极发展。张彦森曾表示，食品比餐厅更容易”走出去”，因此狗不理将餐饮业务退居二线，引导狗不理食品走出国门。

狗不理在线上主推销售渠道，线下结合餐厅酒店以及经销网点实现销售范围的覆盖。数据显示，在2013年-2015年的三年里，天津狗不理食品股份有限公司营业收入和净利润增速保持在15%-20%。

股转说明书显示，2015年1月至5月，狗不理食品的营业收入为4081.72万元，净利润346.60万元，净资产收益率8%。截至2015年5月31日，公司资产总计9553.69万元，净资产3915.75万元，负债率58.52%。

盈利方面，狗不理食品目前主要依靠多渠道销售，公告表示其未来拟在营销配送的基础上聚焦鲜食产品，其中不经过熟制直接速冻的狗不理速冻生鲜包是未来产品发展的主要方向之一。另外，狗不理食品还计划在企业团膳、中央厨房等领域作出进一步布局。据称，公司的融资来源较为局限，随着公司的不断发展壮大，产能提高、新产品的设计和研发、市场营销将产生大量的资金需求。

狗不理食品将借助新三板之力，加速开发国内外速冻包子和其他传统美食市场，未来两年将重点开发北京、广东、湖北等地区，拓展包子产品等在各地大型商超的销售，并与天猫、京东等合作进军线上销售。此外，天津同仁堂今后也将加强与国内中医药大学等重点科研院所联合，积极参与国家重大新药创制项目。

对于狗不理食品和同仁堂同时挂牌新三板，张彦森表示，此次两家企业同时登陆新三板主要是为了更好增加企业价值，增强发展后劲，让两个老字号企业更好地放大品牌效益。张彦森还透露，狗不理食品与同仁堂结伴成功登陆新三板后，未来还将谋求主板登陆。

在互联网基因餐企发展态势的影响下，传统餐企纷纷寻求创新改变，但企业将新三板作为未来登陆主板跳板的现象不仅出现在传统餐饮行业，创业网自2015年末至今陆续报道很多企业挂牌新三板的消息，挂牌企业负责人多对外表示，新三板政策相对宽松是现今企业进入资本市场的机会。

不过也有企业负责人表示，挂牌对于某些企业而言为近期发展中最合适的选择，也是希望能遇到新的发展机遇。